Moody’s Ratings considera muy probable elevar sus pronósticos de crecimiento para México en 2026 y 2027, luego de observar un mejor desempeño reciente de la economía. La estimación vigente de la calificadora contempla un avance de 1% para 2026 y de 1.5% para 2027.
Renzo Merino, vicepresidente de riesgo soberano de Moody’s Ratings, señaló que los datos del segundo trimestre y las señales observadas durante el tercero apuntan a una evolución más favorable de la actividad económica frente a las previsiones actuales.
Con base en esa información, el crecimiento de México durante 2026 podría revisarse hacia una tasa cercana a 1.5%. Para 2027, el rango estimado podría ubicarse entre 1.5% y 2%, con un punto de referencia alrededor de 1.8%.
La recuperación no resolvería el desafío fiscal
Aunque el panorama de crecimiento mejora, Moody’s advierte que la expansión seguiría por debajo de la tendencia de largo plazo, calculada por la agencia en alrededor de 2%. Por ello, el repunte no sería suficiente para detener por sí mismo el aumento de la carga de la deuda pública.
“Esto lo que indica es la importancia de que el crecimiento regrese a tasas que apoyen la consolidación fiscal y la estabilización de la carga de la deuda”, afirmó Merino durante una conferencia de prensa.
La calificadora estima que México requerirá en 2026 un ajuste fiscal equivalente a 1.7% del Producto Interno Bruto para alcanzar un balance capaz de estabilizar la deuda. Esa brecha se encuentra entre las más amplias de las economías latinoamericanas comparadas por la agencia.
Deuda y déficit mantienen la presión
En su escenario base, Moody’s prevé que la deuda pública de México se acerque a 55% del PIB hacia 2027 o 2028. Un escenario adverso, que no representa la previsión central de la agencia, contempla que la deuda podría superar 60% después de 2030 si no se aplican ajustes posteriores.
La deuda gubernamental pasó de alrededor de 40% del PIB en 2023 a poco más de 49% en 2025, mientras que el pago de intereses absorbe cerca de 17% de los ingresos del gobierno federal.
Para 2026, Moody’s calcula un déficit público de entre 4% y 4.5% del PIB. La calificadora también identifica presiones adicionales relacionadas con los apoyos otorgados a Petróleos Mexicanos y considera que la consolidación fiscal avanza de manera más gradual de lo previsto inicialmente.
Por ahora, Moody’s no contempla una modificación en la calificación soberana de México. El desempeño económico de los próximos trimestres y la capacidad del gobierno para reducir el déficit serán factores relevantes para la evolución de sus perspectivas.
